NetherBridge Partners; Hollandalı şirketler, uluslararası gruplar, kurucular, hissedarlar, yatırımcılar ve yönetim ekipleri için işletme değerleme çalışmalarını doğrudan yürütür. Bir şirketin, iş biriminin veya hissedarlık payının belirli bir işlem, finansman, hissedarlık, strateji, vergi, hukuk ya da raporlama amacı bakımından olası değerini analiz etmenize yardımcı oluruz.
Çalışmamız gösterge niteliğinde bir değerleme ve senaryo modelinden ayrıntılı yazılı rapora, bağımsız değerlemeye, finansal adalet görüşüne veya uyuşmazlıkla bağlantılı analize kadar uzanabilir. Her sonuç; değerleme amacı, tarihi, bilgi seti, varsayımlar, seçilen yöntemler ve kararlaştırılan değer esasına bağlıdır. Değerleme, garanti edilen bir satış fiyatı değildir ve üçüncü bir tarafın sonucu kabul edeceği garanti edilemez.
İşletme değerlemesi; bir şirketin, ticari faaliyetin, belirli varlıkların veya hissedarlık payının belirli bir amaç ve değerleme tarihi için ekonomik değerinin kanıta dayalı analizidir. Finansal performansı, gelecekteki nakit akışlarını, piyasa verilerini, varlıkları, yükümlülükleri, mülkiyet haklarını, riskleri ve belgelenmiş varsayımları bir araya getirir.
Her karara uygulanabilecek tek ve kalıcı bir değer yoktur. İlgili sonuç; değerleme tarihi, mevcut bilgi, gelecek beklentileri, değer standardı, işlem koşulları ve değerlenen paya bağlı haklar değiştikçe farklılaşabilir.
Amaç; ilgili soruları, yöntemleri, kanıtları, raporlama ayrıntısını ve bağımsızlık gerekliliklerini belirler.
Şirketi piyasaya sunmadan, teklif vermeden, bedel üzerinde müzakere etmeden veya işlem şartlarını değerlendirmeden önce değeri analiz edin.
Finansör veya yatırımcı görüşmelerini, sermaye planlamasını, pay müzakerelerini ve olası seyrelme analizini destekleyin.
Hissedarlar arası devir, yönetim veya çalışan katılımı, pay alımı ya da sahiplik oranı değişikliklerini değerlendirin.
Aile içi halefiyet, iç reorganizasyon, grup sadeleştirmesi, sermaye olarak koyma veya devir kararlarını destekleyin.
Hissedar uyuşmazlığı, zarar talebi, hukuk süreci veya ihtilaflı başka bir değerleme sorusu için analiz yapın.
Değer unsurlarını anlayın, stratejik senaryoları test edin veya belirli bir vergi, muhasebe, değer düşüklüğü ya da yönetişim sorusunu destekleyin.
Erken aşamadaki bir iç tahmin, üçüncü taraf kullanımı için hazırlanan resmî bir görüşle aynı görev kapsamını, kanıtı veya raporlamayı gerektirmez.
| Çalışma | Tipik Kullanım | Olası Çıktı |
|---|---|---|
| Gösterge Niteliğinde Değerleme | Erken iç karar, ilk satış veya satın alma hazırlığı ve ön hissedar görüşmesi. | Gösterge niteliğinde aralık, temel varsayımlar, ana değer unsurları ve duyarlılık gözlemleri. |
| Ayrıntılı Danışmanlık Değerlemesi | İşlem hazırlığı, finansman, yatırım, stratejik inceleme veya bilgiye dayalı müzakere. | Finansal model, yöntem analizi, duyarlılıklar, işletme değerinden özsermaye değerine geçiş ve yazılı rapor. |
| Bağımsız Değerleme Raporu | Yönetişim, hissedarlık, vergi, hukuk, raporlama veya tanımlı başka bir üçüncü taraf amacı. | Bağımsızlık, kapsam, kanıt, yöntem, sonuç ve kullanımı ele alan resmî rapor. |
| Finansal Adalet Veya İşlem Görüşü | Belirli bir işlemde önerilen bedelin veya tanımlı finansal şartların incelenmesi. | Kararlaştırılan finansal soru, varsayımlar, kapsam ve sınırlamalara ilişkin görüş. |
| Dava Veya Uyuşmazlık Değerlemesi | Hissedar uyuşmazlığı, zarar talebi, bilirkişi süreci veya başka bir ihtilaflı değerleme sorusu. | Tanımlı hukuk sorusu ve usul ortamı için belgelenmiş uzman analizi. |
Çalışma; değerleme konusu, tarihi, amacı, amaçlanan kullanıcıları ve ilgili değer esası ya da standardını belirlemelidir. Şirketin süreklilik esasıyla mı ele alındığı, sinerjilerin dahil edilip edilmediği ve değerlenen paya hangi hak veya kısıtlamaların bağlı olduğu da açıklanmalıdır.
Bu tanımlar, teknik olarak doğru bir hesaplamanın yanlış soruyu yanıtlamasını önler. Hissedarlık, vergi, hukuk, finansal adalet ve uyuşmazlık çalışmalarında özellikle önemlidir.
Değerleme; yasal finansal tabloları, yönetim bilgilerini, tahminleri, piyasa verilerini, sözleşmeleri ve yönetim açıklamalarını kullanabilir. Raporda kaynak veriler; tahminlerden, danışman hesaplamalarından ve bağımsız olarak doğrulanmamış varsayımlardan ayrılmalıdır.
Eksik veya denetlenmemiş bilgi çalışmayı her zaman engellemez; ancak seçilen yöntemi, değer aralığını, güvenilme kapsamını ve sonuç ifadesini etkileyebilir.
Nihai talep; şirkete, amaca, değerleme tarihine ve beklenen rapora bağlıdır.
Sürdürülebilir performansı ve gelecekteki nakit üretme kapasitesini daha iyi anlamak için geçmiş rakamlar çoğu zaman düzeltilir.
Güvenilir analiz, yöntemin neden uygun olduğunu, hangi girdilerin kullanıldığını ve sınırlamalarını açıklar.
Beklenen serbest nakit akışlarının risk uyumlu iskonto oranı ve terminal değerle bugünkü değerini hesaplar.
Büyüklük, büyüme ve risk farklarını dikkate alarak ilgili halka açık şirketlerden çarpanlar türetir.
Yakın tarihli işlemlere ilişkin erişilebilir piyasa verilerini çapraz kontrol olarak kullanır.
Normalize edilmiş sürdürülebilir kazanç veya nakit akışı ile uygun kapitalizasyon faktörünü esas alır.
Varlık ve yükümlülükleri değerlendirir; holding, varlık yoğun veya tasfiye durumlarında özellikle önemlidir.
Girişimler, dönüşümler, zarar eden işletmeler veya son derece belirsiz tahminler için alternatif sonuçları analiz eder.
DCF değerlemesi gelecekteki serbest nakit akışlarını tahmin eder ve ilgili riski yansıtan bir iskonto oranıyla bugünkü değere dönüştürür. Model; geliri, marjları, vergiyi, işletme sermayesini, yatırımları, finansman yapısını ve operasyonel varsayımları birbirine bağlamalıdır.
Sonuç; tahmin dönemi, iskonto oranı, terminal büyüme ve terminal değer varsayımlarına önemli ölçüde duyarlı olabilir. Bu nedenle özellikle belirsiz tahminlerde senaryo ve duyarlılık analizi gerekir.
Piyasa çarpanları halka açık şirketlerden veya yakın tarihli işlemlerden türetilebilir. Seçilen şirket ve ölçütler; faaliyet, coğrafya, büyüklük, büyüme, marj, risk, sermaye yoğunluğu ve raporlama esası bakımından karşılaştırılabilir olmalıdır.
Bir manşet çarpan analiz yapılmadan uygulanmamalıdır. Net borç, kiralama işlemleri, tek seferlik kalemler, azınlık payları, beklenen büyüme ve piyasa verisinin tarihi karşılaştırmayı önemli ölçüde etkileyebilir.
Varlık temelli değerleme, ayrı varlık ve yükümlülüklerin ekonomik değerini inceler. Holdingler, gayrimenkul veya yatırım şirketleri, sermaye yoğun faaliyetler, tasfiye ya da kazancın uygun gösterge olmadığı işletmeler için uygun olabilir.
Defter değeri otomatik olarak piyasa değeri değildir. Ertelenmiş vergiler, kayda alınmamış maddi olmayan varlıklar, karşılıklar, satış maliyetleri, yükümlülükler ve varlıkların birlikte kullanılma kabiliyeti düzeltme gerektirebilir.
İyi bir model; performans, nakit akışı ve değerin gelişimini açıklanabilir ve test edilebilir hâle getirir.
| Model Bileşeni | İncelenecek Soru | Olası Değer Etkisi |
|---|---|---|
| Gelir | Hacim, fiyat, müşteri devamlılığı, ürün karması, sözleşmeler ve piyasa büyümesi. | Gelecekteki nakit akışlarının ölçeğini ve zamanlamasını değiştirir. |
| Marj | Brüt marj, personel, genel gider, ölçek ekonomisi ve enflasyon. | Sürdürülebilir kârlılığı ve karşılaştırılabilir çarpanları etkiler. |
| İşletme Sermayesi | Alacaklar, stoklar, borçlar, mevsimsellik ve ön ödemeler. | Nakit ihtiyacını ve olası işlem düzeltmelerini belirler. |
| Yatırımlar | Bakım, yenileme, büyüme, yazılım ve diğer sermaye ihtiyaçları. | Serbest nakit akışını azaltır, ancak gelecekteki büyümeyi destekleyebilir. |
| Vergi | Kararlaştırılan kapsamda geçerli oran, geçmiş zararlar ve zamanlama farkları. | Nakit akışını etkiler; ayrıca uzman vergi danışmanlığı gerekebilir. |
| Finansman | Borç, faiz, kiralama, hissedar kredileri ve nakit. | İşletme değerinden özsermaye değerine geçişi destekler. |
İşletme değeri genellikle operasyonel işin finansman şekli dikkate alınmadan önceki değerini ifade eder. Özsermaye değeri; ilgili nakit, borç ve kararlaştırılan nakit benzeri veya borç benzeri düzeltmeler sonrasında hissedarlara atfedilebilen tutardır.
Kesin geçiş, gerçeklere ve çalışma kapsamına bağlıdır. Kiralamalar, emeklilik kalemleri, karşılıklar, hissedar kredileri, ertelenmiş yatırımlar, fazla varlıklar ve normalden farklı işletme sermayesi önemli olabilir; fakat her bilanço kalemi otomatik olarak aynı şekilde değerlendirilmez.
Şirketin toplam değerine ek olarak, belirli payın hakları ve kısıtlamaları da önemli olabilir.
Oy, atama, veto hakları ve kararlar üzerindeki fiilî etki.
Payın satılabilmesi ve beklenen piyasa ya da devir yolu.
Ön alım hakları, onaylar, teklif yükümlülükleri ve sözleşmesel sınırlamalar.
Temettü, imtiyaz, tasfiye önceliği, dönüştürme ve diğer haklar.
Opsiyonlar, varantlar, dönüştürülebilir araçlar ve gelecekteki sermaye ihtiyacı.
Her düzeltme amaca uygun ve gerekçeli olmalı; otomatik olarak uygulanmamalıdır.
Ekonomik analiz karar için bir çerçeve sunar; gerçekten kararlaştırılan şartları piyasa ve müzakere belirler.
| Kavram | Anlamı | Etkileyebilecek Unsurlar |
|---|---|---|
| Değer | Belirli amaç, tarih ve varsayımlar altında hesaplanan ekonomik sonuç. | Nakit akışları, risk, büyüme, varlıklar, piyasa verisi ve haklar. |
| Fiyat | Alıcı ve satıcının nihai olarak kararlaştırdığı tutar. | Rekabet, sinerji, pazarlık gücü, finansman ve stratejik gerekçeler. |
| Bedel | Ödemenin ve risk dağılımının tüm ekonomik biçimi. | Nakit, ertelenmiş ödeme, earn-out, rollover, escrow, garantiler ve koşullar. |
Çalışma mektubu, her çıktının biçimini, ayrıntı düzeyini, kullanım haklarını ve sınırlamalarını açıklamalıdır.
Bağımsız değerleme gerekiyorsa NetherBridge Partners’ın ilgili amaç bakımından bağımsızlık, yeterlilik ve çıkar çatışması koşullarını karşılayıp karşılayamayacağı başlangıçta değerlendirilmelidir. Çalışma; alıcıları, mesleki gereklilikleri, reliance şartlarını ve rapor biçimini tanımlamalıdır.
Bağımsız rapor; mahkeme, vergi idaresi, banka, denetçi veya diğer tarafın sonucu otomatik olarak kabul edeceği anlamına gelmez. Her taraf kendi hukuk, vergi, kredi, kanıt veya meslek şartlarını uygulayabilir.
Bir finansal adalet veya işlem görüşü, önerilen bedelin ya da finansal şartın kararlaştırılan bakış açısından finansal uygunluğunu inceleyebilir. Kesin soru, taraflar, tarih, bilgi, prosedür ve bağımsızlık önceden belirlenir.
Görüş işlemi onaylamaz, kurul veya hissedarların yerine karar vermez, hukuk ya da vergi danışmanlığının yerini almaz ve daha iyi bir alternatifin veya üçüncü taraf kabulünün varlığını garanti etmez.
NetherBridge Partners, Hollanda değerlemesini yabancı hissedarların, ana şirketlerin ve yatırımcıların bilgi ve karar ihtiyaçlarıyla uyumlu hâle getirebilir.
Kesin adımlar göreve bağlıdır; aşağıdaki sıra analiz ve raporlamanın genellikle nasıl oluşturulduğunu gösterir.
Konu, tarih, kullanıcılar, değer esası, çıktılar, sorumluluklar ve sınırlamaları belirleyin.
Finansal verileri, tahminleri, sözleşmeleri, sahiplik bilgilerini ve yönetim açıklamalarını alın.
Geçmiş rakamları bağlayın; eksik, belirsiz veya doğrulanmamış bilgileri belirleyin.
Tek seferlik, sahiple ilgili, muhasebe ve işletme sermayesi kalemlerini analiz edin.
Ticari varsayımları, operasyon kapasitesini, nakit akışını ve ilgili belirsizlikleri inceleyin.
Uygun DCF, piyasa, varlık temelli veya diğer analizleri ve çapraz kontrolleri yürütün.
Soruları, varsayımları, duyarlılıkları ve ilk sonuçları bir sonucu garanti etmeden görüşün.
Kararlaştırılan açıklamaları işleyin; analiz, aralık, rapor ve kullanım sınırlamalarını sunun.
Bağlantılı çalışmalar önemli olabilir; ancak ayrıca kapsama alınmalı veya doğru NetherBridge Partners hizmetiyle ilişkilendirilmelidir.
Her iş akışının ayrı tanımlanması, hangi sorunun yanıtlandığını ve hangi çıktının sağlandığını açık tutar.
| Hizmet | Temel Soru | Tipik Çıktı |
|---|---|---|
| İşletme Değerlemesi | Şirket veya pay belirli amaç ve tarih için ne kadar değerli olabilir? | Model, yöntem analizi, aralık, rapor veya görüş. |
| Finansal Due Diligence | Geçmiş performans, kazanç kalitesi, işletme sermayesi, borç ve nakit akışı ne gösteriyor? | Gerçeklere dayalı bulgular, riskler ve işlem konuları. |
| İşletme Satışı | Şirket satışa nasıl hazırlanır, konumlandırılır ve süreç boyunca desteklenir? | Hazırlık, bilgi, alıcı yaklaşımı, müzakere ve koordinasyon. |
| İşletme Satın Alma | Hedef nasıl incelenir, teklif hazırlanır ve satın alma süreci desteklenir? | Satın alma stratejisi, analiz, teklif ve işlem desteği. |
| İşletme Finansmanı | Finansman ihtiyacı gerekçeli bir finansman vakasına nasıl dönüştürülür? | Finansal model, finansman materyalleri, tanıştırmalar ve müzakere desteği. |
İlk kapsam görüşmesinden sonra NetherBridge Partners; çalışmaları, çıktıları, bağımlılıkları ve ücreti belirleyebilir.
Yaklaşımımız finansal analizi Hollanda iş ortamıyla birleştirir; varsayımları, sınırlamaları ve sorumlulukları görünür tutar.
Değerlemenin yanında işlem, finansman, muhasebe, vergi veya hukuk desteği gerektiğinde aşağıdaki Türkçe sayfaları kullanın.
Bu NetherBridge Partners sayfaları, değerleme analizinin dayanabileceği finansal temel ve yorumlamayı açıklar.
Yönetim raporlaması, KPI’lar, sapma analizi ve tahminlerin kararları nasıl destekleyebileceğini inceleyin.
Daha Fazla BilgiDeğerleme için kaynak oluşturabilecek yıllık hesapların ve destekleyici finansal bilgilerin hazırlanmasını inceleyin.
Daha Fazla BilgiDeğerlemeyi finansman, due diligence, satış, satın alma ve daha geniş işlem kararları bağlamında değerlendirin.
Daha Fazla BilgiResmî bilgiler genel bağlam sağlar. Uygun yöntem ve sonuç, belirli şirketin amacı ve gerçeklerine bağlı kalır.
Değeri belirleyen unsurlar, şerefiye, üç yöntem, gerekli bilgiler ve değer ile fiyat farkı hakkında resmî bilgi.
Resmî Kaynağı GörüntüleyinNormalleştirme, değer belirleme, şerefiye, değer-fiyat ayrımı ve fiyat unsurları hakkında pratik bilgi.
Resmî Kaynağı Görüntüleyinİşletme değerlemesi; bir şirketin, iş biriminin veya payın belirli amaç ve tarihteki olası değerinin kanıta dayalı analizidir. Sonuç; değer esası, finansal bilgi, tahminler, riskler, yöntemler ve varsayımlara bağlıdır.
Satış, satın alma, finansman, yatırım, hissedar girişi veya çıkışı, yönetim katılımı, halefiyet, yeniden yapılandırma, strateji, uyuşmazlık, vergi, finansal raporlama ya da başka bir karar için değerleme gerekebilir.
Evet. NetherBridge Partners kararlaştırılan işletme değerlemesini, finansal modellemeyi, analizi ve raporlamayı doğrudan yürütür. Görev şartları amacı, kapsamı, bağımsızlığı, kullanıcıları, çıktıları, sınırlamaları ve ayrı hukuk, vergi, güvence ya da uzman iş akışlarını tanımlar.
Değerleme belirli varsayımlar altında ekonomik değeri tahmin eder. Nihai satış fiyatı işlemde oluşur ve rekabet, alıcı stratejisi, finansman, ödeme zamanı, earn-out, garantiler, risk dağılımı ve müzakereden etkilenebilir. Dolayısıyla tutarlar aynı olmak zorunda değildir.
Şirket ve amaca bağlı olarak DCF gibi gelir yaklaşımı, karşılaştırılabilir şirket veya işlemlere dayalı piyasa yaklaşımı, varlık yaklaşımı ya da yöntem kombinasyonu kullanılabilir. Rapor, seçimi ve sınırlamaları açıklamalıdır.
DCF gelecekteki serbest nakit akışlarını tahmin eder ve riski yansıtan oranla bugünkü değere çevirir. Tahminler, işletme sermayesi, yatırımlar, vergi, iskonto oranı ve terminal değer sonucu önemli ölçüde etkileyebilir.
Genellikle yıllık ve yönetim hesapları, mizan, bütçe ve tahminler, borç ve nakit, işletme sermayesi, müşteri ve tedarikçi bilgileri, sözleşmeler, iş planı, sahiplik yapısı, hisse hakları ve olağan dışı kalemlerin açıklaması gerekir.
Çalışma başlayabilir; ancak eksik veya güvenilir olmayan tahminler yöntemleri, varsayımları, kapsamı ve sonucun gücünü etkileyebilir. NetherBridge Partners model hazırlamaya veya test etmeye yardımcı olabilir; yönetim sağladığı ya da onayladığı iş varsayımlarından sorumludur.
İşletme değeri genellikle operasyonel işin finansman öncesi değerini ifade eder. Özsermaye değeri, ilgili nakit, borç ve kararlaştırılan nakit benzeri veya borç benzeri düzeltmeler sonrasında hissedarlara ait tutardır. Kesin geçiş kapsama ve gerçeklere bağlıdır.
Evet. Azınlık veya kontrol payı değerlenebilir. Hisse hakları, devir kısıtları, kontrol, likidite, pazarlanabilirlik ve değer esası önem taşıyabilir. Düzeltmeler amaca uygun ve gerekçeli olmalı, otomatik uygulanmamalıdır.
Muhtemelen. Bu şirketlerde tahminlere, kilometre taşlarına, senaryolara, finansman ihtiyacına, piyasa kanıtına veya varlıklara daha fazla ağırlık verilebilir. Belirsizlik varsayımlar, duyarlılıklar, aralıklar ve sınırlamalarla şeffaflaştırılmalıdır.
Rapor; amaç, tarih, konu, kullanılan bilgi, yöntemler, normalleştirmeler, tahminler, varsayımlar, hesaplamalar, duyarlılıklar, özsermaye geçişi, sonuç ve sınırlamaları içerebilir. Kesin içerik gösterge, ayrıntılı veya resmî göreve bağlıdır.
Evet; bağımsız değerleme kararlaştırılmışsa ve NetherBridge Partners belirtilen amaç için bağımsızlık ve yeterlilik koşullarını karşılayabiliyorsa. Görev; çatışmaları, kullanıcıları, mesleki şartları, reliance ve nihai görüşün biçimini belirlemelidir.
Belirli işlem ve karar için finansal adalet veya işlem görüşü kapsamlandırılabilir. Görüş kararlaştırılan finansal soruyu ele alır; işlemi onaylamaz, hukuk veya vergi danışmanlığının yerini almaz ve üçüncü taraf kabulünü garanti etmez.
NetherBridge Partners tanımlı bir görevle uyuşmazlık veya dava değerlemesi hazırlayabilir. Hukuk sorusu, değerleme tarihi, kanıtlar, bağımsızlık, uzman yükümlülükleri ve usul şartları çalışma başlamadan teyit edilmelidir.
Kabul garanti edilemez. Üçüncü taraf kendi hukuk, vergi, kredi, meslek veya kanıt şartlarını uygulayabilir. Uygun kapsam, yeterlilik, rapor biçimi ve reliance ifadesi için amaç ve alıcı önceden belirlenmelidir.
Hayır. Değerleme belirli amaç için ekonomik değeri tahmin eder. Finansal due diligence geçmiş performansı, kazanç kalitesini, işletme sermayesini, borcu, nakit akışını ve işlem risklerini inceler. Bulgular varsayımları etkileyebilir, ancak hizmetlerin kapsam ve çıktıları ayrıdır.
Evet. NetherBridge Partners; yabancı hissedarları, ana şirketleri ve uluslararası yatırımcıları olan Hollandalı şirketleri destekler. Yerel hesaplar, grup raporlaması, grup içi bakiyeler, yabancı para tahminleri ve yabancı karar vericilerin bilgi ihtiyaçları kapsama alınabilir.
Kararlaştırıldığında model teslim edilebilir. Görev; düzenlenebilir model, korumalı hesaplama dosyası, rapor ekleri veya yalnızca yazılı sonuçtan hangisinin teslim edileceğini ve değiştirme, dağıtma ya da üçüncü taraf reliance sınırlamalarını belirtmelidir.
Amaç, bağımsızlık, rapor türü, şirket sayısı, sahiplik karmaşıklığı, bilgi kalitesi, tahmin hazırlığı, yöntemler, senaryolar, uluslararası faaliyetler, uyuşmazlık bağlamı, dış reliance, aciliyet ve bağlantılı iş akışları etkili olabilir.
Neyin, hangi amaçla, hangi tarih itibarıyla değerleneceğini ve sonucu kimin kullanacağını bize bildirin. Ardından uygun kapsamı, bilgi ihtiyacını, yöntemleri, çıktıları ve çalışma sınırlarını belirleyebiliriz.
NetherBridge Partners, girişimcilere Hollanda’da limited şirket (BV) kuruluş süreçlerinde uçtan uca destek sunar; ayrıca Hollanda’da muhasebe, hukuk, vergi ve danışmanlık alanlarında uzman hizmetler sağlar.
